供应链ABS

是指供应链上游的中小型企业以未到期的核心企业应收账款为底层资产，通过结构化设计进行信用增级，在交易场所发行资产证券化产品的一种融资模式。

一、供应链ABS业务的意义

（一）对于核心企业的意义

1.延长账期：通过发行供应链金融资产证券化产品可将核心企业及下属子公司原有应付账款账期延长至1-2年，同时不增加有息负债和资产负债率。

2.资金无用途限制：通过发行产品为核心企业及下属子公司释放出的资金为企业自有资金，无使用用途限制。

3.灵活融资：供应链金融资产证券化产品为储架申报，分期发行。一次储架申报规模可达10-100亿，获取储架额度后企业可分批灵活从公开市场融资。

4.提升市场知名度：在公开市场亮相。

（二）对于供应商的意义

1.资产出表：盘活存量资产，加快资金回笼，降两金并优化资产负债表。

2.拓宽融资渠道：在原有的融资方式上，增加融资渠道和更灵活的资金来源。

3.融资成本低：借助核心企业的信用，产品可在公开市场以相对较低的价格募集资金，从而降低供应商的融资成本。

4.手续简便高效：相较于银行贷款、发行债券等其他融资方式，融资的手续更为高效，全线上化的方式更加简便。

二、供应链ABS模式概述

（一）资产形成

债权人（供应商）作为基础交易卖方向初始债务人（核心企业或其下属子公司）提供基础交易合同项下工程承包、采购、贸易、监理等服务，而对初始债务人享有应收账款债权。

（二）资产审核

供应链平台，为资产支持专项计划提供资产筛选、审核、监控等服务，在底层资产交易主体、贸易背景、资产真实性、合法性等方面进行核查工作。

（三）资产转让

保理公司与供应商签署保理合同，受让供应商持有的对核心企业及下属子公司的应收账款债权，后作为原始权益人将债权转让至证券公司设立的资产支持专项计划。

（四）转让通知

在资产转让期间，供应商通知核心企业及其下属子公司应收账款债权已通过最终转让至资产支持专项计划的事实，并确定新的应收账款到期日。

（五）确权增信

核心企业及其下属子公司将分别对保理公司及产品、供应商及保理公司出具付款确认书和买方确认函，承诺应收账款到期时无条件付款，完成对保理公司及产品的确权增信。

（六）到期还款

应收账款到期前，由核心企业下属子公司根据买方确认函约定的时间进行回款，如截至应收账款到期日产品未全额收款，则由核心企业根据付款确认书的约定向产品进行差额偿付直至应收账款债权清偿。

三、供应链ABS相关参与方介绍

（一）共同债务人 核心企业

出具《付款确认书》，承诺对下属子公司/直接债务人还款提供支持，且不可抗辩，为基础资产进行信用增级。

（二）初始债务人 核心企业下属子公司

出具《买方确认函》，确认应收账款付款义务，并明确应收账款债权人、金额、到期日、发票号等信息；

与供应商协调，提供《进度验收单》等材料，配合其进行保理融资。

（三）计划管理人 证券公司

在申报阶段，参与专项计划的产品设计，协调各中介机构尽调工作，制作并上报申报材料，与监管机构保持密切联系，组织反馈交易所审核意见并完成储架获函；

在发行阶段，协调各项目参与方制作发行备案材料，落实销售工作，组织反馈交易所备案审核反馈意见，确保产品成功发行。

（四）交易场所 上海证券交易所/深圳证券交易所

审核备案监管机构及备案发行场所。

（五）债权人 供应商

完整履行基础合同，形成应收账款；

根据项目清单，提供工商及与应收账款相关材料，各中介机构核查。

（六）原始权益人 保理公司

与供应商签署《保理合同》等相关协议并在核查全套材料后支付交易对价完成资产归集及第一次资产转让，并最终将应收账款债权转让至资产支持专项计划。

（七）资产服务机构 供应链平台

提供资产审核、催收等服务，并配合计划管理人出具资产服务机构报告。

（八）中介机构

   律师事务所/评级机构/会计师事务所

1.律师：进行主体及资产尽调，对资产支持计划发表法律意见

2.评级：对资产支持专项计划进行初始评级和跟踪评级

3.会计：对资产支持计划进行验资和审计

四、供应链ABS流程介绍

供应链金融资产证券化业务一般采用储架发行模式，一次申报多期发行。产品承做及发行流程一般分为四个阶段。

（一）前期工作

1.确定产品结构

2.完成商务沟通

3.明确时间计划

（二）申报阶段

1.尽职调查：各机构需对核心企业、重要债务人、原始权益人及相关参与机构进行主体尽调核查

2.模拟池收集：需企业提供模拟资产清单并提供部分资产资料

3.各参与机构撰写申报所需材料，制定入池资产合格标准

4.核心企业及原始权益人提供根据章程规定的有权机构决议文件

（三）资产准备阶段

1.企业提供拟入池基础资产清单及相关材料

2.保理公司、律所、管理人审核基础资产

3.资产准备阶段可与申报阶段交叉进行

（四）发行阶段

1.开立托管账户

2.各机构准备全套交易文件、计划说明书、法律意见书、评级报告等备案所需文件

3.计划管理人完成销售工作

4.缴款与验资设立